著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜曾多次就中小企業(yè)融資問(wèn)題發(fā)表觀點(diǎn)。她指出，雖然LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）改革是利率市場(chǎng)化的重要一步，旨在疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，但其對(duì)緩解中小企業(yè)“融資難、融資貴”問(wèn)題的直接作用可能是有限的，需要更系統(tǒng)性的配套改革。

LPR改革的初衷是通過(guò)將銀行貸款利率與公開(kāi)市場(chǎng)操作利率（如MLF）更緊密地掛鉤，促使貸款利率隨市場(chǎng)資金供求變化而調(diào)整，從而降低整體融資成本。從理論上講，這有助于推動(dòng)銀行向優(yōu)質(zhì)客戶提供更低利率的貸款。中小企業(yè)融資困境的核心癥結(jié)并不完全在于基準(zhǔn)利率的高低。

林采宜分析認(rèn)為，中小企業(yè)“融資貴”的背后，更深層次的原因是“融資難”。銀行等金融機(jī)構(gòu)在向中小企業(yè)放貸時(shí)，主要面臨兩大障礙：

1. 信息不對(duì)稱與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估成本高：中小企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)信息不透明、缺乏有效抵押物、經(jīng)營(yíng)波動(dòng)大等特點(diǎn)。銀行對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的成本遠(yuǎn)高于大型企業(yè)。即使LPR下行帶動(dòng)整體利率環(huán)境寬松，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制和成本收益考慮，仍可能對(duì)中小企業(yè)要求較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，或干脆“惜貸”。這導(dǎo)致利率的“雙軌制”現(xiàn)象——大企業(yè)能享受接近LPR的優(yōu)惠利率，而中小企業(yè)的實(shí)際融資成本仍居高不下。

1. 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與擔(dān)保機(jī)制缺失：我國(guó)針對(duì)中小企業(yè)的政策性擔(dān)保體系尚不完善，銀行承擔(dān)了絕大部分信貸風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)厭惡的驅(qū)動(dòng)下，銀行自然更傾向于將信貸資源投向風(fēng)險(xiǎn)更低的大型國(guó)有企業(yè)或政府項(xiàng)目。LPR改革本身并未改變銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好和信貸投放結(jié)構(gòu)。

因此，林采宜強(qiáng)調(diào)，要真正破解中小企業(yè)融資困境，不能僅僅依賴LPR等價(jià)格工具，而需要多管齊下，進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革：

• 深化金融供給側(cè)改革：大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道（如科創(chuàng)板、新三板、私募股權(quán)等），減少對(duì)間接融資的過(guò)度依賴。
• 完善信用基礎(chǔ)設(shè)施：利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)，建立健全覆蓋全社會(huì)的信用信息體系，降低銀行獲取中小企業(yè)信用信息的成本，緩解信息不對(duì)稱。
• 健全風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制：強(qiáng)化政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，分散和緩釋銀行承擔(dān)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，提升銀行服務(wù)中小企業(yè)的意愿。
• 發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)：鼓勵(lì)扎根地方、深耕本地市場(chǎng)的中小銀行、民營(yíng)銀行發(fā)展，它們與中小企業(yè)“門當(dāng)戶對(duì)”，在信息獲取和服務(wù)靈活性上更具優(yōu)勢(shì)。

林采宜的觀點(diǎn)表明，LPR改革是改善融資環(huán)境的重要基礎(chǔ)性工作，有助于營(yíng)造一個(gè)更市場(chǎng)化的利率環(huán)境。但中小企業(yè)融資問(wèn)題的解決，最終取決于能否構(gòu)建一個(gè)與之風(fēng)險(xiǎn)特征和融資需求相匹配的金融生態(tài)系統(tǒng)。這需要超越利率層面的、更深層次的制度建設(shè)和市場(chǎng)培育。